机械自动化

　　2025年已是斯坦德机械人的营业丰收大年。按照招股书披露，截至2025年11月30日，公司机械人的出货量已达1978台，而2024年同期则为1109台。此中机械人处理方案下发卖的机械人的出货量达1633台，2024年同期为964台。公司称次要因为市场需求兴旺，同时其积极把握市场增加机遇。

　　据领会，工业场景因为尺度化程度高，使命反复性强，将来无望进一步送来具身智能机械人的使用落地潮。按照灼识征询数据，全球工业具身智能机械人处理方案市场规模将由2024年的人平易近币14亿元，进一步增至2029年的152亿元， 2025年至2029年的复合年增加率为63。1%。

　　另据披露，2025年前九个月，公司取得新项目数量222个，完成的项目数量259，期末的项目数量116个，正在手项目充沛。

　　取此同时，公司的具身机械人营业也呈现出放量趋向。截至2025年9月底，公司具身机械人产物的发卖数量从上年同期的14台增加为46台。而按照招股书披露，公司具身机械人每台价钱为人平易近币45万元-1，25万元，若以平均价85万元计，公司来自于具身机械人的收入约为3910万元，即便以45万元单价计较，对公司当期的收入贡献也跨越了2000万元。

　　目前，公司全球客户跨越400名，客户包罗丰田、蔚来、小米、中立异航、爱旭、长电等100余家头部企业。此中，小米已成为公司股东之一。而按2024年的出货量计，斯坦德机械人也是全球数个高科技财产中最大的工业智能挪动机械人处理方案供给商之一。

　　据领会，斯坦德机械人2016年6月正在深圳成立，人形机械人的代表产物为客岁5月推出的轮式人形机械人DARWIN。并于客岁8月的首届世界人形机械人活动会中的场景赛中取得银牌成就。不外和浩繁人形机械人零件企业分歧，斯坦德机械人自成立起一直深耕工业场景下的智能化。

　　不外，公司经调整净吃亏为0。29亿元，相较上年进一步收窄。按照披露，公司净吃亏已从2022年的1。28亿元降至2024年的0。45亿元，公司称跟着收益持续添加和相关成本收入的下降，公司2022年至2024年净吃亏持续下降。

　　招股书引见，斯坦德机械报酬工业智能挪动机械人处理方案的带领者，按照灼识征询的材料，截至2024年按销量计较，公司为中国第四大工业智能挪动机械人处理方案供给商，市场份额为3。2%。

　　公司注释称次要因为其向员工领取以股份为根本的付款，导致营运开支大幅添加。按照披露，截至2025年9月30日，公司以权益结算的以股份为根本的付款开支为1。2亿元，相当于公司期内吃亏的73%。此中5372万元流向了公司董事、最高行政人员及监事等办理层。

　　但值得留意的是公司毛利率波动较大，公司毛利率别离为12。9%、31。6%、38。8%、31。9%及44。7%。

　　不外，公司的劣势或次要集中正在软件算法方面，自研操做系统SROS及算法。但正在电控机械等方面，公司的研发进展相较迟缓。

　　据领会，目前具身智能行业正处于高速迭代中，部门部件的迭代周期以至短至3个月。而DARWIN自客岁5月推出以来，目前照旧只要一个型号，且没有下半身。另按照产物参数显示，DARWIN双臂承沉10kg，而正在工业场景中，跨越10kg的搬运荷载很是遍及，因而DARWIN或无法施行包罗沉载等特定使命。

　　但同期公司的净吃亏加剧，吃亏规模为1。63亿元，几乎是上年同期的三倍。目前，公司累计吃亏达4。37亿元。

　　此外，按照灼识征询数据，按出货量计公司正在汽车范畴排名第二，市场份额为4。7%，但2025年前九个月，公司来自汽车范畴的收益为1490。2万元，相较上年同比下降了60。81%，已呈现下滑风险。

　　近日，据悉，公司最早于客岁6月初次向港交所递交上市申请，拟从板上市，中信证券和国泰君安国际为其联席保荐人。

　　此外，招股书披露公司具身智能机械人的售价为每台人平易近币45万元-1，25万元之间。这个价钱范畴比拟市场前次要人形机械人曾经偏贵，例如优必选WalkerS2售价约50万摆布，而开普勒面向工业场景的K2大黄蜂根本版售价仅24。8万元。

　　另值得的是公司正在部门市场的营业规模已呈现下降趋向。例如2025年前三季度，公司全体停业收入虽然增加，但增量全数来自于海外市场。2025年前9个月收入为1。36亿元，相较上年同比削减1。06%。

　　按照更新后的招股书显示，截至2025年9月30日，斯坦德机械人的停业收入为1。88亿元，相较上年同比添加19。66%。公司称停业收入的添加次要因为市场对多功能智能制制处理方案的需求日益添加，以及来自现有客户对尺度型机械人的两份次要订单所致。

　　上海开普勒机械人无限公司CEO胡德波正在不久前的一次行业大会上颁发概念认为：工业和物流范畴是最适合人形机械人去晚期落地的场景。但胡德波也同时指出，现阶段人形机械人的能力无法间接上岗持续性的支流水线，只能率先使用于离散型或干线型出产使命工做。

　　按照灼识征询的材料，斯坦德机械报酬首批转向SLAM手艺的企业之一，和中国首家实现工业机械人系统世界模子及群体智能的公司，也是业内少数可以或许正在单一模仿场景中安排跨越2，000台机械人的企业之一。亦是行业首批开辟合用工业场景的VLA的企业之一。

　　公司引见，其具身机械人产物包罗配备单一机械臂的LINK以及轮式人形机械人DARWIN。该类产物具有更高的度和矫捷性，并能透过AGI实现更多通用的功能。次要为高端制制行业的客户办事，如半导体营业等。